随着生成式人工智能技术快速迭代，英伟达主流GPU热设计功耗从2020年400W攀升至2026年1800W，智算中心单机柜功率密度从20-30kW升级至70-132kW，未来有望达到200kW级别。传统风冷散热上限仅约40kW，难以匹配高密度算力需求，液冷技术成为数据中心制冷的必然方向。信息显示，冷水机组作为液冷系统核心冷源，在数据中心整体建设投入中占比约3%。

　　一份研报观点认为，AI算力高密化正推动制冷系统全面升级，液冷成为主流选择。研报指出，全球AI基建仍在加速，2025财年亚马逊、微软、谷歌、Meta四大科技巨头资本开支合计达3996亿美元，同比增长75%。研报认为，2026年海外数据中心冷水机组理论市场规模约766-1022亿元，未来随着AI产业飞速发展，需求有望继续高速增长。

　　研报认为，冷水机组是降低PUE的关键，高能效水冷机组凭借4.0-6.0的能效比，特别适合大型AI数据中心。制冷压缩机作为核心部件，造价和功耗均占冷水机组的40%-60%，其中磁悬浮离心机综合部分负荷性能系数提升约42%，全年制冷耗电量可节约30%，多数项目投资回收期仅2至3年，全生命周期成本优势显著。

　　竞争格局上，海外巨头凭借品牌和规模占据主导，国内冰轮环境依托顿汉布什百年海外品牌、工厂和大客户资源，正积极扩产，未来三年C7电子业绩确定性较高。汉钟精机、开山股份等企业也加速切入数据中心领域。整体来看，AI基建持续加码下，冷水机组高能效技术路线正打开巨大增长空间，相关产业链公司有望迎来广阔发展机遇。